Inmobiliario, banca y torres de Altice marcaron 2018
El año pasado fue muy dinámico en el portugués M & A de mercado, aunque con menos del 2% de las operaciones en 2017. Las bases de datos de directorio Mergermarket y TTR, consultar el Diario Económico, punto a alrededor de 350 transacciones que involucran a empresas Portugal, con un valor total que supera los 22 mil millones de euros (no incluido aquí la OPA lanzada por la CTG en EDP, que todavía está en curso y el resultado es incierto).
Esta cifra, según el TTR representa un aumento del 76% respecto al año anterior, se debió en gran parte al dinamismo del mercado inmobiliario portugués, que continuó atrayendo a los inversores del exterior. La lista TTR 90 principales fusiones y adquisiciones de negocios en el sector inmobiliario en Portugal (con la compra de las sociedades de cartera de bienes raíces), lo que representa un aumento del 27% año tras año. Otro signo de los tiempos fue el crecimiento del 68% en el número de operaciones en los sectores del Turismo y Hostelería. Por su parte, sectores como Tecnología y Financiero tuvieron crecimientos más modestos en el número de vuelos, con subidas interanuales del 3% y del 6%, respectivamente.
La gran mayoría de las operaciones pasó por la compra de los activos portugueses por grupos extranjeros. Ejemplos de ello son tres de las principales operaciones que tuvieron lugar en Portugal el año pasado: el sector financiero, la compra de la unidad portuguesa de Deutsche Bank por el grupo español Banca por una cantidad no revelada; en las infraestructuras, la adquisición de las torres de Altice por Horizon Equity / Morgan Stanley, por 660 millones de euros, que fue asesorada por PLMJ (comprador) y por la Vieira de Almeida (vendedor); y en el inmobiliario el gran negocio del año fue la venta del Lagoas Park al fondo Kildare, por Teixeira Duarte, por 375 millones de euros. La Uria Menéndez – Proença de Carvalho asesoró al comprador, mientras que Morais Lechón apoyó a Teixeira Duarte.
En la actual coyuntura las empresas optan por las adquisiciones debido a las "modestas" perspectivas de crecimiento económico y al hecho de que el BCE mantiene la política de estímulos, que facilita la financiación de las finanzas públicas adquisiciones y alienta a intentar encontrar inversiones más rentables.
Esta coyuntura ha sido favorable a las sociedades de abogados, a los bancos de inversión ya las empresas que prestan servicios de asesoría financiera a las empresas que protagonizan los movimientos de consolidación. En el mercado portugués, se utilizan dos clasificaciones para evaluar lo que los asesores más activos: el Mergermarket y la TTR. De acuerdo con el ranking de Mergermarket, que identifica sólo las grandes operaciones (y, por eso, es menos exhaustivo), la PLMJ fue la oficina que más negocios de M & A asesoró en 2018, con un total de 13 vuelos en el valor de 1, 6 000 millones de euros (véase la infografía). En segundo lugar, por número de operaciones, surge a Morais Lechón, con nueve negocios por valor de 26.400 millones de euros. Este número significa que Morais Leitão lidera en términos de valor de las operaciones, siendo que la firma liderada por Nuno Galvão Teles apoya a EDP en la OPA china, que está incluida en esta cantidad.
El número de empresas portuguesas en el ranking es escasa. Además de la PLMJ y de Morales Lechón, integran la lista de Mergermarket a Vieira de Almeida, la Raposo Bernardo (que asesoró a Icelandair en la privatización de la compañía aérea de Cabo Verde TACV y la compra de Siversea Cruises por Royal Caribean), la Sierra Lopes Cortes – Martins (que apoya a la CTG en la OPA sobre EDP), a RPR Abogados ya SRS Abogados. empresas ibéricas con sede en España, pero con oficinas en Portugal, también han desempeñado un papel importante: Cuatrecasas, Uría, Garrigues y Gómez Acebo & Pombo. También se refieren a Linklaters, una firma británica que tiene una oficina en Portugal y fue responsable de seis operaciones asignadas por Mergermarket, que asciende a 27 mil millones de euros. La clasificación se completa con varios despachos de abogados británicos y estadounidenses, que aconsejan a los fondos internacionales que se encuentran en Portugal.
'Big Four' entran en fuerza en el mercado de la asesoría financiera
Con respecto a las operaciones de asistencia financiera en el año 2018 se siguieron sintiendo la tendencia a "boutiquização" banca de inversión en Portugal, con la pérdida de importancia de los bancos tradicionales (que, en circunstancias diferentes, despojado en esta área) y el surgimiento de nuevos jugadores, que tienen estructuras más ligeras (ver páginas 10 y 11). Pero también las llamadas 'Big Four', Deloitte, PwC, EY y KPMG, están muy activas en el asesoramiento a operaciones a M & A.
Deloitte se destaca en el ranking con un total de 12 operaciones identificadas, al frente de la rival KPMG (en segunda posición) y del banco de inversión Haitong (ex BESI, en tercera posición). Por su parte, PwC está en quinta posición, con cuatro operaciones, mientras que la EY en vigésima sexta, con un acuerdo identificado por Mergermarket.
