Teodora alerta: la economía está más apoyada en el consumo y hay que invertir ese rumbo





Se espera que la econom√≠a portuguesa crecer un 2,2% en 2018 y un 1,9% el pr√≥ximo a√Īo, prev√© el Consejo de Finanzas p√ļblicas (CFP). Las proyecciones son las mismas que fueron avanzadas por el organismo liderado por Teodora Cardoso en marzopero la instituci√≥n deja una alerta: este crecimiento econ√≥mico est√° cada vez m√°s apoyado en el consumo p√ļblico y privado y menos en el inversi√≥n y en las exportaciones, lo que lleva a cierta preocupaci√≥n en torno a la sostenibilidad del crecimiento y de la capacidad de resistir a posibles crisis.





La desaceleración del crecimiento económico no es novedad: del 2,7% en 2017 se pasa al 2,2% en 2018 (después, entre 2019 y 2022, asumiendo políticas sin cambios, el 1,9%, el 1,7%, 1, 7% y 1,6%). Pero "se observa un cambio en su composición [do crescimento económico] con implicaciones importantes para la evolución subsiguiente", Afirma el CFP en el informe publicado este jueves.

Mientras que en marzo la inversi√≥n-a trav√©s de la formaci√≥n bruta de capital fijo (FBCF) – y las exportaciones surg√≠an como los principales motores del crecimiento, la evoluci√≥n observada hasta ahora indica un mayor peso del consumo, p√ļblico y privado ".

El Consejo de Finanzas P√ļblicas (CFP) dice que, al menos para ahora, son enmiendas que si "parecen moderadas". Sin embargo, Teodora Cardoso y su equipo advierte que "las exigencias de aumento de la productividad y la competitividad de la econom√≠a, as√≠ como su reconocida vulnerabilidad externa, , se√Īala la importancia de invertir esta tendencia ".

Este es el cuadro actualizado de proyecciones de crecimiento econ√≥mico (y de componentes) para los pr√≥ximos a√Īos.

(escenario macroeconómico de septiembre, el más reciente)

Fuente: Consejo de Finanzas P√ļblicas

Los valores no son muy diferentes de lo que se presentó en marzo, pero hay algunas variaciones en el nivel de los componentes.





(escenario macroeconómico de marzo)

Fuente: Consejo de Finanzas P√ļblicas

En el primer semestre de 2018, consumo privado "Aceler√≥ ligeramente" en relaci√≥n al ritmo de crecimiento anual de 2017 – el 2,4%, m√°s una d√©cima de punto porcentual que en 2017. Adem√°s, se registr√≥ una aceleraci√≥n del crecimiento consumo p√ļblicopara el 0,4%, lo que es una "inversi√≥n del comportamiento del consumo p√ļblico frente a 2017, a√Īo en que se registr√≥ una contracci√≥n del 0,2% en esta componente del PIB".

En contraposición, en el inversión "hubo una" ralentización expresiva ", dice el CFP, manteniendo la inflexión iniciada en la segunda mitad de 2017. En el mismo sentido, exportaciones han contribuido negativamente -de 0,6 puntos porcentuales- a la variación interanual del PIB en el primer semestre.

Esta evolución negativa resultó de una ralentización de los componentes del comercio internacional que fue más expresivo en el caso de las exportaciones que en el caso de las importaciones. El crecimiento interanual de las exportaciones totales se redujo al 5,8% en la primera mitad de 2018 (por debajo del 7,9% en 2017).

El PPC se√Īala que "la inversi√≥n en los sectores transables y el fortalecimiento de la apertura de la econom√≠a son la clave para el crecimiento de la econom√≠a portuguesa, la sostenibilidad de las finanzas p√ļblicas y, por tanto, proporcionan una base s√≥lida para el crecimiento del consumo." En contraste, a√Īade el organismo, "los los est√≠mulos dirigidos al consumo tienen efectos positivos en el inmediato, pero, al no inducir ganancias de competitividad, se vuelven insostenibles".

El riesgo es que, como advierte el CFP, "la probabilidad de que la econom√≠a se encuentre en recesi√≥n en un punto dado en cualquier per√≠odo de cinco a√Īos es elevada y frecuentemente resulta de accidentes de la coyuntura internacional a la que una peque√Īa econom√≠a abierta no puede hurtarse aunque puede crear un espacio presupuestario que le permita atenuar sus efectos.

Por ahora, el CFP dice que existen "perspectivas moderadamente positivas sobre la evoluci√≥n de la econom√≠a mundial a corto y medio plazo y en un contexto de mantenimiento de condiciones monetarias y financieras acomodaticias". Esto crea un "Generalmente marco favorable emparejar la econom√≠a portuguesa", Pero existen riesgos asociados a las "pol√≠ticas proteccionistas, en particular por iniciativa de los Estados Unidos", al posible "disminuci√≥n de la econom√≠a en el sector del turismo"O, a√ļn, el"posible impacto de la normalizaci√≥n de la pol√≠tica monetaria del BCE, debido a los altos niveles de deuda existentes en la econom√≠a portuguesa".

En el plano interno, los riesgos son "esencialmente políticos", afirma el organismo liderado por Teodora Cardoso. Los riesgos "se derivan de la capacidad para mantener la política económica enfocada en el aumento del espacio presupuestario y en el desarrollo de políticas coordinadas de transformación de la economía e incentivo a la inversión para aumentar el producto potencial de la economía".

El CFP advierte que "una degradación del rendimiento presupuestario podría tener consecuencias negativas en las condiciones de financiación de la economía, mientras que el aplazamiento de reformas puede frenar el ritmo de inversión, en particular en los sectores orientados a la exportación.

En el lado de las finanzas p√ļblicas, la proyecci√≥n del CFP considera ahora un d√©ficit para el 2018 del 0,5% del PIB, "inferior al estimado en marzo de este a√Īo", que era del 0,7%.

A ra√≠z de esta actualizaci√≥n y en ausencia de nuevas medidas de pol√≠tica, el d√©ficit de las Administraciones P√ļblicas en 2019 se situar√≠a en el 0,2% del PIB, en l√≠nea con lo previsto en el programa de estabilidad 2018, lo que supondr√≠a una mejora de cerca de 0,3 puntos porcentuales del PIB en comparaci√≥n con 2018 ".

A pesar de la proyecci√≥n que apunta a una evoluci√≥n favorable del d√©ficit presupuestario, el Consejo de Finanzas P√ļblicas apunta salvedades. Para la entidad dirigida por Teodora Cardoso, el "principal desaf√≠o que enfrenta el pa√≠s" sigue siendo el control "eficiente y sostenido de los gastos". Sin embargo, debe ser un control "necesariamente selectivo y dirigido al aumento de la eficacia y de la productividad, no s√≥lo en los servicios p√ļblicos, como en el conjunto de la econom√≠a".

Este es un desarrollo crucial, en un pa√≠s con una poblaci√≥n en declive, con un nivel medio de productividad bajo y que necesita promover y aprovechar las inversiones en capital f√≠sico y humano, lo que supone pol√≠ticas p√ļblicas que lo viabilicen. Para alcanzar este objetivo no basta con alcanzar metas en cuanto al d√©ficit presupuestario, que se beneficia de coyunturas favorables, pero es altamente vulnerable a su reversi√≥n ".

En la deuda p√ļblica, el CFP espera "una trayectoria descendente del ratio frente al PIB, que deber√° pasar del 125,7% a finales de 2017 al 106,1% del PIB en 2022, una reducci√≥n de 19,5 puntos porcentuales en este per√≠ododespu√©s de la estabilizaci√≥n verificada en los √ļltimos cinco a√Īos ". La trayectoria ahora presentada es similar a la de la proyecci√≥n realizada en marzo.

El CFP tambi√©n se√Īala los principales riesgos para el escenario presupuestario. Estos son, entre otros, "las presiones sobre el gasto (en particular en las partidas de personal y de gastos de funcionamiento, incluidas las inversiones de reposici√≥n de capacidad operativa) y el impacto de las posibles medidas de apoyo al sector financiero.

En las presiones sobre el gasto, el CFP considera que el Gobierno podría estar subestimando el impacto presupuestario de las "medidas expansionistas del lado del gasto indicado en el Presupuesto de Estado 2018 y en el Programa de Estabilidad 2018".

Y se concreta: "Se trata en particular de la ampliaci√≥n de la descongelaci√≥n gradual de las carreras de los funcionarios p√ļblicos, de las nuevas normas de jubilaci√≥n anticipada sin penalizaciones para carreras contributivas largas, as√≠ como de las incertidumbres relativas al cumplimiento de la norma de contrataci√≥n de funcionarios p√ļblicos a partir de 2020".

Pero las proyecciones del CFP ni cuentan con el impacto directo del "descongelamiento de carreras con mecanismos de progresi√≥n basados ‚Äč‚Äčen el tiempo de servicio", como es el caso de los profesores y fuerzas de seguridad. Esto porque "no se dispone de una estimaci√≥n oficial completa" de este impacto, apunta el CFP.

Nacho Vega

Nacho Vega. Nac√≠ en Cuba pero resido en Espa√Īa desde muy peque√Īito. Tras cursar estudios de Historia en la Universidad Complutense de Madrid, muy pronto me interes√© por el periodismo y la informaci√≥n digital, campos a los que me he dedicado √≠ntegramente durante los √ļltimos 7 a√Īos. Encargado de informaci√≥n pol√≠tica y de sociedad. Colaborador habitual en cobertura de noticias internacionales y de sucesos de actualidad. Soy un apasionado incansable de la naturaleza y la cultura. Perfil en Facebook:¬†https://www.facebook.com/nacho.vega.nacho Email de contacto: nacho.vega@noticiasrtv.com

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