Reverse Vesting de participaciones sociales – no dar el pescado, pero obligar a pescar





En un momento en que nos acercamos a la Web Summit, el mayor evento mundial dedicado a la innovaci贸n tecnol贸gica, y que mucho se escribe sobre la realidad de las nuevas empresas, emprendimiento e ideas disruptivas, es fundamental dar nota a los principales jugadores de este mercado – inversores y fundadores de nuevas empresas– de algunos puntos decisivos de la realidad pr谩ctica asociada a las inversiones.





En efecto, las nuevas empresasantes de convertirse en multinacionales innovadoras, sofisticadas y rentables, empiezan por ser s贸lo proyectos, donde la actividad y el fundador se confunden, son interdependientes e indisociables.

De la fase inicial, la investigaci贸n y el desarrollo, la aplicaci贸n y la operaci贸n, las nuevas empresaspasan por procesos de inversi贸n, a menudo complejos, en los que el inversor busca acoger todo tipo de escenarios y el fundador, de forma rom谩ntica, todo lo acepta y permite, con vistas a la concreci贸n de su sue帽o.

El entusiasmo que resulta de las nuevas ideas, de los proyectos disruptivos, de las innovaciones tecnol贸gicas, decisivo para mantener una din谩mica de crecimiento y novedad, no puede, ni debe, sin embargo, perjudicar la racionalidad, la ponderaci贸n y el pragmatismo, elementos esenciales para el 茅xito en el mundo de los negocios. En efecto, el rigor econ贸mico y jur铆dico, si se descuida, puede hacer una buena idea en un proyecto fallido, ya sea porque los intereses en juego no se han ponderado correctamente, o porque se han formalizado incorrectamente, o de forma desequilibrada, compromisos y garant铆as mutuas.

As铆, en este art铆culo, tratar茅 de examinar brevemente un tema espec铆fico que a veces se plantea en la fase de inversi贸n inicial en nuevas empresas, com煤nmente referido en la jerga anglosajona como mecanismos de Reverse Vesting.

驴Qu茅 es el? Reverse Vesting?

Es un mecanismo-en cierta medida a la imagen del sabio proverbio chino "no dar el pescado, sino ense帽ar a pescar " – en el que el fundador asume, ante el inversor, el compromiso de aceptar que parte o totalidad de sus participaciones puedan ser enajenadas al inversor oa la sociedad, durante un per铆odo definido y por un precio simb贸lico, si, tras la realizaci贸n de la inversi贸n, si se cumplen determinados supuestos esenciales, como la exclusividad y la permanencia de los fundadores en la iniciodurante dicho per铆odo. En realidad, m谩s que dar el pescado, o ense帽ar a pescar, el inversor "obliga al fundador a pescar ".





Por cierto, el inversor aplica su dinero, tiempo y experiencia empresarial en un proyecto, aprovechando el potencial de crecimiento inicio. En cambio, exige al fundador compromiso, permanencia y dedicaci贸n exclusiva.

La recompensa para el fundador s贸lo se materializa verdaderamente al cabo de algunos a帽os, de preferencia cuando la inicio "ya sabe pescar sola"Y el papel del fundador en la gesti贸n de la inicio, otrora fundamental, ya no es decisivo.

la Reverse Vesting es, por lo tanto, una especie de r茅gimen de libertad condicionada y tiene una naturaleza bidimensional para el fundador: (i) por una parte representa una posible sanci贸n -por ejemplo, si, por su propia iniciativa, deja de colaborar con la sociedad, no comparece a las sociedades las reuniones del 贸rgano de administraci贸n, no prestar los servicios que se supone prestar – (ii) por otro, configura un premio que recompensa la entrega, dedicaci贸n y continuidad.

Sin embargo, si por un lado es leg铆timo que el inversor tenga en cuenta sus intereses, tambi茅n es razonable, si no elemental, garantizar que el fundador no queda reh茅n de forma eterna, compleja e incondicional, de la sociedad y de la inversi贸n.

En este sentido, el fundador debe evitar comprometerse con un per铆odo de Reverse Vesting demasiado largo y garantizar situaciones de excepci贸n a su exclusividad y permanencia, como el caso de la inicio dejar de pagar el salario acordado con el fundador, o, entre otras, situaciones de enfermedad, invalidez o muerte del fundador.

Siguiendo una l贸gica lapalissiana, debe concluirse que, en esta din谩mica de innovaci贸n e inversi贸n, s贸lo ser谩 posible crear valor si se garantizan al mismo tiempo el equilibrio desburocratizado entre posiciones distintas y la alineaci贸n proporcional de intereses.

Pedro Sim玫es de Oliveira es abogado, Asociado Senior del Departamento de Corporate / M & A

Nacho Vega

Nacho Vega. Nac铆 en Cuba pero resido en Espa帽a desde muy peque帽ito. Tras cursar estudios de Historia en la Universidad Complutense de Madrid, muy pronto me interes茅 por el periodismo y la informaci贸n digital, campos a los que me he dedicado 铆ntegramente durante los 煤ltimos 7 a帽os. Encargado de informaci贸n pol铆tica y de sociedad. Colaborador habitual en cobertura de noticias internacionales y de sucesos de actualidad. Soy un apasionado incansable de la naturaleza y la cultura. Perfil en Facebook:聽https://www.facebook.com/nacho.vega.nacho Email de contacto: nacho.vega@noticiasrtv.com

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