Media Capital considera la OPA de Cofina inadecuada y el precio bajo





El consejo de administración de Media Capital acaba de publicar en la página web de la Comisión del Mercado de Valores de Portugal (CMVM) el “Informe de Visada”, en el que revisa la OPA en curso por Cofina. Como era de esperar, Media Capital, participada mayoritariamente por Prisa, considera la OPA de Cofina “fuera de plazo e inadecuada”, ya que “altera significativamente el normal desarrollo del Grupo Media Capital, en cualquiera de los escenarios recogidos en los Documentos de Oferta”.





En cuanto al “tipo y monto de la contraprestación ofrecida”, Media Capital señala que de acuerdo con el “Anuncio Previo Modificado y los Documentos de Oferta”, la contraprestación mínima será fijada por el auditor independiente designado por la CMVM, por lo que “reserve para el futuro, el pronunciamiento sobre una contraprestación mínima que será determinada por un auditor independiente, en caso de que difiera ”de la contraprestación actual.

Pero por ahora, se trata del precio actual de la OPA de Cofina (luego de haber sido revisada a la baja con autorización de CMVM). Así, “el consejo de administración del Grupo Media Capital analizó varias valoraciones relacionadas con las condiciones financieras de la oferta, que permiten considerar que una contraprestación de 0,415 euros por acción de Media Capital no refleja adecuadamente el valor de la Sociedad Afectada y no incluye la prima implícita , o es bajo, considerando la práctica seguida por otras empresas en las que se adquirió el control ”.

Media Capital también dice que este nuevo precio de la misma OPA de Cofina se acerca al precio inherente a la venta del 30,22% a la empresa de Mário Ferreira, propietario de Douro Azul, pero en este caso no se vendía el control.

“Se aproxima al valor de la transacción comunicada al mercado el 14 de mayo de 2020, que resultó en la venta de 25,539,883 (veinticinco millones quinientas treinta y nueve mil ochocientas ochenta y tres) acciones en poder de Vertix , SGPS, a Pluris Investment, por el precio unitario de 0,41 euros (Transacción Anterior) ”, reza en el informe del target.

Pero, añade Media Capital, “es importante, sin embargo, señalar que la Operación Anterior correspondió a la adquisición de una participación minoritaria del 30,22% del capital social y derechos de voto del Grupo Media Capital y, por tanto, la Oferta no incluye prima control sobre la Operación Anterior, práctica común en el mercado cuando se adquieren participaciones mayoritarias ”.

Media Capital afirma además que después de la fecha de venta de una participación a Mário Ferreira (Pluris Investment), hubo varios hechos relevantes que “el directorio considera que han aumentado el valor del Grupo Media Capital y que no se reflejan en la Oferta ”.





A pesar del deterioro de los resultados en los últimos trimestres, principalmente por la reducción de la cuota de audiencia de TVI generalista y la pandemia, dice Media Capital, “la recuperación tanto de la cuota de audiencia como del mercado publicitario en los últimos meses del año es notable. 1er semestre de 2020. Sigue siendo relevante, combinado con los factores antes mencionados, las apuestas estratégicas del Media Capital Group en televisión, reforzando sus contenidos y contratando personal y caras relevantes que permitan acelerar la recuperación de los resultados del Media Capital Group en el corto plazo y asegurar una trayectoria sostenible de resultados a medio y largo plazo ”.

Para justificar que el precio ofertado es bajo, Media Capital, participada en un 64,47% por Prisa, también dice que “en el contexto de la creciente relevancia de los contenidos y el canal digital en el sector de los medios, el Grupo Media Capital desencadenó una reflexión estratégica lo que nos permitió definir una nueva visión para los segmentos de Producción Audiovisual y Digital, basada en abrir nuevos mercados en la producción de contenidos y acelerar la digitalización de los segmentos de video y audio. Estos factores permiten asegurar una trayectoria sostenible de resultados a medio y largo plazo ”.

El target también dice que “la oferta no refleja la posición de referencia del Media Capital Group en el contexto de los medios de comunicación en Portugal, así como el desempeño operativo y solidez financiera que el Media Capital Group ha demostrado a lo largo de su historia, liderando doce años consecutivos en el segmento de televisión, ganando liderazgo en radio y siendo referente en producción audiovisual y en varios inmuebles digitales ”.

El patrimonio histórico, combinado con los factores descritos «llevan al consejo de administración a creer que Media Capital Group puede converger a niveles históricos de rentabilidad», pronostica el propietario de TVI.

“Esta posición se ve reforzada por la confianza del mercado en la recuperación de la actividad económica en general y del sector de los medios en particular, respaldada por el hecho de que las cotizaciones de las empresas (incluidas las de los medios) no siguen, de ninguna manera, en la misma proporción , el deterioro de los resultados financieros, lo que significa que se espera que los resultados se recuperen sustancialmente ”, se lee en el documento.

Además, dice Media Capital, el grupo de compañías de medios que cotizan en bolsa comparables “ha mostrado una reducción promedio en la capitalización de mercado de aproximadamente el 40% desde enero de 2020, que se compara con una reducción en la oferta realizada el 24 de diciembre anterior 70% ”.

Media Capital también señala con el dedo que Cofina no presenta “un plan estratégico o compromiso claro para el Grupo Media Capital que permita valorar o verificar el mérito de las intenciones del Oferente”.

Por las diversas razones explicadas en el informe, “el directorio de Media Capital considera que el precio ofertado no refleja adecuadamente el valor de la Compañía y que la prima implícita en la Oferta es baja considerando la práctica seguida en el mercado en situaciones donde hubo adquisición de control. Por tanto, el directorio no puede recomendar a los accionistas vender sus acciones al precio ofertado ”, concluye el propietario de TVI.

La junta directiva de Media Capital Group elabora este informe, dentro del plazo previsto por la ley, y luego de la “recepción el 21 de agosto de 2020 del“ Proyecto de Anuncio de Lanzamiento ”y el“ Proyecto de Prospecto ”(Documentos de Oferta) de la “Oferta Pública de Adquisición Voluntaria” de 84.513.180 (ochenta y cuatro millones quinientos trece mil ciento ochenta) acciones ordinarias, escriturales y nominativas, de 1,06 euros de valor nominal unitario, representativas del capital social de Media Capital admitida a cotización ”.

Este es un informe sobre la oportunidad y condiciones de la Oferta.

Por ley, la dirección de la empresa objetivo en una OPA debe preparar este informe dentro de los ocho días posteriores a la recepción del prospecto y el lanzamiento de los proyectos de anuncio y dentro de los cinco días posteriores a la divulgación de un anexo a los documentos de la oferta.

El objeto de la OPA está compuesto por 4.485.573 acciones, representativas del 5,31% del capital social y derechos de voto del Grupo Media Capital, extendiéndose también a las 80.027.607 acciones restantes, que representan el 94,69% del capital social y derechos de voto de la Sociedad Afectada, si se cumplen las condiciones de entrada y la condición de efectividad contenidas en el Anuncio Previo Modificado.

Ana Gomez

Ana Gómez. Nació en Asturias pero vive en Madrid desde hace ya varios años. Me gusta de todo lo relacionado con los negocios, la empresa y los especialmente los deportes, estando especializada en deporte femenino y polideportivo. También me considero una Geek, amante de la tecnología los gadgets. Ana es la reportera encargada de cubrir competiciones deportivas de distinta naturaleza puesto que se trata de una editora con gran experiencia tanto en medios deportivos como en diarios generalistas online. Mi Perfil en Facebook: https://www.facebook.com/ana.gomez.029   Email de contacto: ana.gomez@noticiasrtv.com

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