Las fusiones y adquisiciones superaron los 13 mil millones en 2019





La nostalgia puede ser la consigna en el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en Portugal, despu√©s de dos a√Īos sui generis con aumentos significativos en el n√ļmero y el valor de las transacciones anunciadas. En 2019, el podio de transacciones fue ocupado por la venta del 49,9% de la fibra √≥ptica de Altice a Morgan Stanley (1.500 millones de euros), por la venta de las centrales hidroel√©ctricas de EDP al consorcio que re√ļne a Engie, Cr√©dit Agricole Assurances y Mirova (2.200 millones de euros) y la conclusi√≥n de la compra de NovEnergia (propietario de Generg) por Total Eren (1.000 millones de euros). Estos acuerdos ayudaron al pa√≠s a cerrar el a√Īo con 427 acuerdos, lo que representa un aumento del 15% en comparaci√≥n con el mismo per√≠odo en 2018. El valor total, teniendo en cuenta los acuerdos que hicieron p√ļblico el monto, alcanz√≥ 13.4 miles de millones de euros, un 17,9% m√°s a√Īo con a√Īo, seg√ļn datos del directorio internacional Transactional Track Record (TTR).





Entre enero y diciembre de 2019, se destacaron las operaciones de compra y venta de bienes ra√≠ces (91 negocios anunciados) y tecnolog√≠a (62). ¬ęCiertamente habr√≠a sido el resultado del fuerte aumento de la demanda en Portugal que ya ven√≠a de atr√°s y que resulta de la confluencia del fuerte crecimiento de la notoriedad de Portugal en el mundo (es decir, como un destino tur√≠stico), con el efecto de los diversos programas p√ļblicos para atraer inversores extranjeros bien conocidos, como la visa dorada y el paquete de impuestos para el residente no habitual ¬ę, explica Duarte Schmidt Lino, socio de PLMJ a Jornal Econ√≥mico (JE).

En opini√≥n de Jo√£o Sousa Leal, socio de la consultora KPMG, este fen√≥meno en el sector inmobiliario, aun as√≠, con un 5% menos de transacciones que en 2018, est√° relacionado con la idea por parte de los inversores de que Portugal todav√≠a ofrece niveles de rentabilidad y riesgo. m√°s competitivo que en el resto de Europa. ‚ÄúLa alta liquidez proporcionada por los bancos centrales en los √ļltimos a√Īos ha llevado a los inversores en el sector inmobiliario a encontrar cada vez m√°s dif√≠cil encontrar activos que ofrezcan niveles adecuados de rentabilidad para remunerar a sus accionistas. Portugal, aunque los rendimientos est√°n disminuyendo de a√Īo en a√Īo, todav√≠a proporciona mayores rendimientos en esta clase de activos, se√Īala, en declaraciones a JE.

Esto incluye a la compa√Ī√≠a Invesco, que compr√≥ a Mint Thais tres hoteles en Lisboa (el Tivoli Avenida Liberdade Lisboa, el Tivoli Oriente Lisboa y el Avani Avenida da Liberdade) por 313 millones de euros, una transacci√≥n que pronto fue a ‘ Top 10 ‘del TTR. Para Paulo Trindade Costa, socio de Vieira de Almeida, los altos valores asociados con el sector inmobiliario se justifican por la ¬ęcasi falta de inversi√≥n en a√Īos anteriores¬Ľ, consecuencia de la crisis financiera de 2008, seguida de un alto aumento de la demanda. Adem√°s, este segmento de actividad fue impulsado por las bajas tasas de inter√©s y la ¬ęrecuperaci√≥n del sistema financiero, que mantuvo el apetito por la concesi√≥n de cr√©dito inmobiliario, la consolidaci√≥n del mercado tur√≠stico (aumento exponencial de la oferta hotelera, el fen√≥meno del alquiler a corto plazo y la reactivaci√≥n de algunos proyectos importantes) y la mayor capacidad para atraer nuevos residentes extranjeros ¬ę. En relaci√≥n con las empresas de tecnolog√≠a, la Cumbre Web, los recursos calificados de los portugueses en TI y los costos competitivos de instalaci√≥n en comparaci√≥n con otras geograf√≠as pueden agradecer el dinamismo, seg√ļn el mismo abogado.

Tambi√©n hubo espacio para al menos 46 empresas en el sector financiero en 2019, lo que signific√≥ un aumento del 18% respecto al a√Īo anterior. En la lista est√°, por ejemplo, el Generali italiano, que lleg√≥ a un acuerdo con Apollo para comprar todas las Seguradoras Unidas (600 millones de euros), una operaci√≥n que se cerr√≥ a principios de este a√Īo. En t√©rminos de energ√≠a, lo m√°s destacado tambi√©n fue para la Fundaci√≥n Calouste Gulbenkian, que concluy√≥ la venta de la compa√Ī√≠a petrolera Partex al PTTEP Thais por alrededor de 575 millones de euros.

Las m√°s de cuatrocientas operaciones de fusiones y adquisiciones ten√≠an docenas de cifras detr√°s de cada una. Adem√°s de las caras de las empresas, las firmas de abogados y los bancos de inversi√≥n respaldaron las transacciones de sus clientes durante meses, algunas m√°s que otras. Morais Leit√£o, Ur√≠a Men√©ndez – Proen√ßa de Carvalho y Cuatrecasas (por el valor de las operaciones con apoyo legal), PLMJ, Antas da Cunha y Garrigues (por el n√ļmero de operaciones con apoyo legal) se destacaron en el asesoramiento legal. En el aspecto financiero, la tabla TTR estuvo encabezada por Arcano Partners, Mediobanca y Citigroup (en valor), Haitong Securities, Crowe Portugal y nuevamente Arcano Partners (en n√ļmero).

Los inversores, las empresas y los asesores no anticiparon que una pandemia mundial (Covid-19) podr√≠a detener el buen presagio de 2020 (ver art√≠culo sobre fusiones y adquisiciones publicado en el 10 de enero JE). Los expertos ahora contactados no cambian sus predicciones de manera circunstancial, pero muestran menos certeza de que todas las operaciones anunciadas a fines de 2019 avanzar√°n. ¬ęEstamos comenzando a ver el brote de pandemia actual citado por varias partes interesadas como uno de los principales impulsores para posponer o cancelar varias transacciones de M&A que ya se encontraban en etapas avanzadas de debida diligencia o licitaci√≥n, es decir, en operaciones que involucran a partes interesadas de diversos pa√≠ses ¬ę, dice Paulo Garrett, socio gerente de Globalwe, quien agrega que esta situaci√≥n ha evolucionado desde el comienzo del a√Īo, cuando solo hab√≠a restricciones en las transacciones de empresas con conexiones directas o indirectas a China.





De hecho, hasta finales de febrero, se identificaron 52 transacciones de empresas portuguesas, lo que representa una disminuci√≥n del 12% en relaci√≥n con el mismo per√≠odo en 2019. Solo el monto total manejado sum√≥ 3.03 mil millones de euros, m√°s 39% a√Īo tras a√Īo.

Maria Jo√£o Mata y Catarina Santinha, de Miranda & Associados, creen que la disposici√≥n de los inversores para llevar a cabo operaciones depende de la etapa en que se encuentren, la capacidad que las empresas han tenido para crear ¬ęalmohadas financieras¬Ľ en los √ļltimos a√Īos, la respuesta de gobiernos y la duraci√≥n de la pandemia de Covid-19. ¬ęHay transacciones en curso, anunciadas o no, algunas ya con contratos firmados y que se encuentran en la etapa de verificaci√≥n de condiciones, obtenci√≥n de autorizaciones o similares, y otras en la fase previa a la formalizaci√≥n, cuyo financiamiento ya se describi√≥ y complet√≥, que dif√≠cilmente ser√°n cuestionados ‚ÄĚ, garantiza el socio y asociado. Por lo tanto, creen que ¬ęla abrumadora mayor√≠a¬Ľ de las grandes transacciones anunciadas entre finales de 2019 y principios de 2020 avanzar√°, solo el matrimonio Cofina / Media Capital parece estar m√°s comprometido. Ana Sof√≠a Batista y Manuel Santos V√≠tor, socios de Abreu Advogados, comparten la misma opini√≥n y dan otro ejemplo: ¬ęLos mercados de Angola y Mozambique, muy importantes para nosotros, no se ven afectados por este problema¬Ľ. ‚ÄúLas dificultades de movilidad tambi√©n son relevantes teniendo en cuenta que, en la mayor√≠a de los casos, las operaciones de inversi√≥n extranjera contin√ļan predominando. Los inversores tendr√°n que lidiar con las dificultades en sus pa√≠ses de origen y en Portugal. Veremos en los pr√≥ximos d√≠as y semanas las operaciones que se suspender√°n, que se reanudar√°n m√°s tarde, y las que deber√°n cancelarse ‚ÄĚ, enfatizan los abogados.

Ana Gomez

Ana G√≥mez. Naci√≥ en Asturias pero vive en Madrid desde hace ya varios a√Īos. Me gusta de todo lo relacionado con los negocios, la empresa y los especialmente los deportes, estando especializada en deporte femenino y polideportivo. Tambi√©n me considero una Geek, amante de la tecnolog√≠a los gadgets. Ana es la reportera encargada de cubrir competiciones deportivas de distinta naturaleza puesto que se trata de una editora con gran experiencia tanto en medios deportivos como en diarios generalistas online. Mi Perfil en Facebook:¬†https://www.facebook.com/ana.gomez.029   Email de contacto: ana.gomez@noticiasrtv.com

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