AMC, Regal y Cinemark: ¬Ņqui√©n los poseer√° despu√©s de la crisis?





El lunes, la imagen de AMC continu√≥ atenu√°ndose a medida que Wall Street analiz√≥ las posibles opciones que enfrenta la cadena. Las acciones del gigante de la exposici√≥n cayeron un 20% despu√©s de que el analista de B. Riley FBR, Eric Wold, rebaj√≥ la calificaci√≥n de ‘vender’. Como se inform√≥ durante el fin de semana, AMC ya est√° en conversaciones con el bufete de abogados de bancarrota Weil, Gotshal & Manges, la firma hist√≥rica que ha navegado en otras grandes bancarrotas, incluidas American Airlines, General Motors, Lehman Brothers y Washington Mutual, entre otras. La deuda de $ 4.9 mil millones de AMC es la mayor obligaci√≥n de la industria y ahora se negocia a niveles muy angustiados.





Mientras tanto, al otro lado del Atlántico, Cineworld se enfrenta a su propia crisis existencial. La segunda cadena de teatros más grande del mundo es propietaria de Regal Entertainment en los Estados Unidos y recientemente llegó a un acuerdo para adquirir Cineplex, una cadena canadiense líder.

A mediados de marzo, Cineworld advirtió a los inversionistas que un cierre prolongado del cine podría ponerlo en riesgo de incumplimiento en sus préstamos, una situación que podría amenazar su capacidad de permanecer en el negocio. Cineworld debe más de $ 3.6 mil millones, un total que probablemente ha crecido a medida que la empresa acordó asumir más deuda para completar la adquisición de Cineplex y está recurriendo a sus líneas de crédito renovables para tratar de mantenerse solvente.

En la tercera cadena más grande de Estados Unidos, Cinemark, las cosas son solo nominalmente mejores. Con más de $ 3.4 mil millones en deuda en sus libros antes de la crisis, el expositor con sede en Dallas está recaudando otros $ 250 millones a través de una oferta de deuda suscrita. Si bien (todavía) no está alineando a un abogado de bancarrota, la venta de la deuda es notable porque esta nueva deuda mantendrá una posición asegurada senior (primera prioridad) en ciertos activos de Cinemark, colocándola en primer lugar para el pago en caso de incumplimiento .

Las tres cadenas l√≠deres est√°n tomando medidas extraordinarias para intentar navegar por la crisis econ√≥mica actual. Probablemente todos esperaban (y a√ļn pueden) que la ayuda federal de los Estados Unidos los ayude a financiar sus planes de contingencia. Sin embargo, igual de probable, los ejecutivos que dirigen estas empresas se est√°n dando cuenta de que la deuda aliment√≥ las adquisiciones y las acumulaciones de crecimiento que han impulsado durante m√°s de dos d√©cadas, finalmente los ha bloqueado con una pesta√Īa que vence. Cuando se enfrentan a estas circunstancias existenciales, a los ejecutivos adquisitivos a menudo les resulta m√°s personal aprovechar las circunstancias exigentes para llevar a cabo una bancarrota en el ¬ęfregadero de la cocina¬Ľ. Despu√©s de todo, si usted, como ejecutivo, lleva a una empresa a la bancarrota, ser√° recordado como el ejecutivo que dirigi√≥ la empresa por un precipicio. PERO, si lo ejecutas casi desde un precipicio y luego surge una crisis econ√≥mica masiva que puedes hacer de chivo expiatorio como esa circunstancia que te oblig√≥ a pasar por el precipicio, todos tus asesores te recomendar√°n aprovechar esa oportunidad para salvar tu reputaci√≥n y reorganizarte en bancarrota .

En la √ļltima crisis econ√≥mica, fueron los fabricantes de autom√≥viles de EE. UU. General Motors y Chrysler aprovecharon la crisis econ√≥mica y la generosidad del gobierno de EE. UU. A trav√©s de paquetes de est√≠mulo del Congreso, aprovechando el proceso de bancarrota para reorganizarse, desvanecer deudas masivas, eliminar a los accionistas (accionistas comunes y pensionistas, por igual) y emerger mucho m√°s fuertes que ellos hab√≠a pasado quiz√°s un cuarto de siglo. A partir de ese proceso, el Gobierno Federal de los Estados Unidos asumi√≥ participaciones masivas de capital en los fabricantes, que sol√≠a ayudar a reembolsar al Tesoro por la asistencia financiera masiva. La empresa solitaria de Estados Unidos, Ford Motor Company, se mantuvo a la quiebra, pero desde entonces no le ha ido tan bien como a sus competidores.





Lo que enfrentan las 3 principales cadenas de cine de hoy no es diferente de lo que enfrentaron los fabricantes de autom√≥viles en la √ļltima crisis financiera. Las corporaciones masivas que se aferraron a la deuda para alimentar adquisiciones, enormes paquetes de pago ejecutivo, dividendos jugosos y recompras de acciones ahora, no han logrado crear un plan financiero viable para tiempos econ√≥micos dif√≠ciles, buscando ayuda, ya sea de los bancos, el gobierno de los EE. UU. O los tribunales de quiebras

El resultado más probable de los caminos actuales tomados por los tres grandes expositores será una reorganización de bancarrota del Capítulo 11 (o equivalente, en el caso de Cineworld) por uno (AMC) o más (Cineworld / Regal). Una vez que una de las firmas líderes utiliza la bancarrota para reorganizarse, aquellos que no se encuentran en desventaja competitiva, prestando servicios a arriendos costosos, respaldando ubicaciones de bajo rendimiento y pagando todas sus deudas. Esto hace que sea más probable que otros también usen la crisis económica (y los actos de sus competidores) para entrar también en bancarrota. Este no suele ser el caso en ausencia de las condiciones extraordinarias que enfrentan los expositores de hoy.

Hay otra posibilidad, sin embargo. Recientemente, la administraci√≥n Trump ha estado diciendo que est√°n considerando revocar o de otra manera deshacer los Decretos de Consentimiento Supremo. Con ese fin, el Departamento de Justicia ya hab√≠a abierto una revisi√≥n de los decretos de 1938, mucho antes de esta crisis. Como trasfondo, los Decretos de Consentimiento Supremo fueron el resultado de una demanda antimonopolio presentada por el Departamento de Justicia contra las (entonces) principales compa√Ī√≠as cinematogr√°ficas, alegando que hab√≠an conspirado para controlar la industria cinematogr√°fica a trav√©s de su propiedad de la distribuci√≥n de pel√≠culas y exposici√≥n

En ese momento, los principales estudios, a trav√©s de la adquisici√≥n y la construcci√≥n (que abarcaban 20 a√Īos despu√©s del cierre del √ļltimo cine importante durante la gripe espa√Īola de 1918), llegaron a controlar gran parte de la industria de la exhibici√≥n. En resumen, los decretos resultantes reorganizaron por completo la industria, ordenando la separaci√≥n entre distribuci√≥n y exhibici√≥n al exigir que los estudios se deshagan y, en el futuro, no posean teatros sin la aprobaci√≥n previa de la corte. Tambi√©n se aplicaron otros controles a las pr√°cticas de reserva y a los precios, pero las limitaciones de propiedad son las limitaciones m√°s conocidas.

En caso de que no haya le√≠do con atenci√≥n esa √ļltima parte, despu√©s del √ļltimo cierre generalizado conocido del cine (durante otra pandemia mundial masiva), los estudios compraron a los expositores dram√°ticamente debilitados o los construyeron al otro lado de la calle, oblig√°ndolos a cerrar. Ahora, la administraci√≥n Trump est√° considerando permitir que vuelva a ocurrir este mismo tipo de cosas, al potencialmente anular los decretos de 1938. ¬ŅPodr√≠an los vientos en contra financieros enfrentados por la industria de la exhibici√≥n ser el impulso que la administraci√≥n necesita para acelerar el despliegue de los decretos?

Entonces, en un futuro posible, una o m√°s de las 3 principales cadenas mundiales se reorganizan en bancarrota, cerrando ubicaciones, reduciendo contratos de arrendamiento, pensiones y otras obligaciones financieras, y pueden, posiblemente, contar con el apoyo financiero del Gobierno de EE. UU. Los federales en realidad toman alg√ļn tipo de propiedad en la (s) cadena (s) a trav√©s de acciones directas, warrants o alg√ļn otro derivado, como se est√° discutiendo con las aerol√≠neas y como fue el caso con los fabricantes de autom√≥viles en la √ļltima crisis econ√≥mica.

En otro escenario posible, el Departamento de Justicia de Trump podr√≠a acelerar la revisi√≥n y revocar los Decretos de Consentimiento Supremo, permitiendo que los estudios, una vez m√°s, ingresen al mercado y consoliden la propiedad de la exhibici√≥n, creando redes de distribuci√≥n vertical incre√≠blemente poderosas para su contenido. Estas relaciones de exhibici√≥n, tomadas en conjunto con sus estrategias consolidadas de distribuci√≥n de red digital, especialmente aquellas plataformas interrelacionadas masivas propiedad / controladas por Comcast / Universal, Disney y Warner / AT & T, cambiar√≠an por completo el futuro del contenido. En este mundo, los expositores m√°s peque√Īos e independientes probablemente se ver√≠an obligados a realizar adquisiciones de menor valor por parte de los gigantes, pero solo en aquellos mercados donde las grandes empresas ya no disfrutan de controlar la huella. Los expositores independientes competidores ser√≠an bloqueados por reserva preferencial y eventualmente forzados a cerrar, y Hollywood controlar√≠a cada parte del proceso desde el desarrollo hasta el consumo final y nadie, desde el personal de desarrollo hasta el consumidor final, se salvar√≠a Los efectos de los apetitos voraces de la m√°quina de dinero de Hollywood.

Estos son tiempos inciertos, de hecho, y como un cuento existencial √©pico creado por los propios narradores de historias de Hollywood, el p√ļblico est√° en suspenso esperando el final.

Las opiniones y opiniones expresadas en este artículo son las del autor y no reflejan necesariamente la política oficial o la posición de Movieweb.

Manuel Rivas

Fernando Rivas. Compagino mis estudios superiores en ingeniería informática con colaboraciones en distintos medios digitales. Me encanta la el periodismo de investigación y disfruto elaborando contenidos de actualidad enfocados en mantener la atención del lector. Colabora con Noticias RTV de manera regular desde hace varios meses. Profesional incansable encargado de cubrir la actualidad social y de noticias del mundo. Si quieres seguirme este es mi... Perfil en Facebook: https://www.facebook.com/manuel.rivasgonzalez.14 Email de contacto: fernando.rivas@noticiasrtv.com

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *